下一個十年，充電樁市場需求將進一步擴張

發布日期：2022-03-01 作者：轉載于網絡點擊：

2021年(nian)，國(guo)內新能源汽車銷售352萬輛(liang)，同比(bi)增長157.5%，保有量達(da)到(dao)784萬輛(liang)，超(chao)出年(nian)初預期(qi)。

新能源汽車產銷量快速增長推動國內充換電行業加速發展。基于充電和換電模式在車輛與電池適用性、電網及土地資源要求等方面的差異，業內普遍認為我國中期內將延續充電為主、換電為輔的補能市場格局，下一個十年，充電樁市場需求將進一步擴張，換電模式的成長性也有望迎來強化。

盡管行業前景看好，但充電、換電運營企業眼下仍然深陷盈利困局。事實上，下游運營企業的商業化可行性及景氣度，直接為整個產業鏈的發展提供了邏輯支撐與需求保障。本文梳理了國內充換電產業近年的發展演化路徑，充換電產業的發展現狀及運營商面臨的短期難題，進而探討哪類企業可能成為新能源車補能戰的最后贏家。

復盤：充電迎來階段性勝利

從國內電(dian)動車(che)補能(neng)方式發展來看，充(chong)電(dian)起步(bu)晚于(yu)換(huan)電(dian)。充(chong)電(dian)模式真正意義(yi)上的春(chun)天可以說始于(yu)2014年。

2014年初，國家電網提出，按照主導快充、兼顧慢充、引導換電、經濟實用的原則，優化充換電服務網絡規劃和布局，確定了充電行業發展模式和方向。之后，國網宣布全面放開分布式電源并網工程與電動汽車充換電設施市場，徹底引爆了整個行業，大量資本開始涌入充電站市場。

這一年，北京、天津、合(he)肥、上海等地紛(fen)紛(fen)開啟大規模建設(she)充(chong)電(dian)站的征程(cheng)，充(chong)電(dian)行(xing)業(ye)(ye)開始初(chu)步形成完(wan)整的供應鏈格局，頭部企業(ye)(ye)也漸漸浮現。值得注意的是，在(zai)充(chong)電(dian)模式逐漸成為市場主流的過(guo)程(cheng)中，充(chong)電(dian)站也更早地迎來了商業(ye)(ye)化發(fa)展機(ji)遇。

2022年1月，隨著《國家(jia)發展改革委等部門關于進(jin)一步提升(sheng)電(dian)(dian)動汽車(che)充(chong)電(dian)(dian)基礎設(she)施(shi)服務(wu)保(bao)障能(neng)(neng)力的實施(shi)意見》發布，國內新能(neng)(neng)源汽車(che)補能(neng)(neng)市場充(chong)電(dian)(dian)為主、換電(dian)(dian)為輔的格(ge)局基本成型，也意味著充(chong)電(dian)(dian)行業迎來(lai)了(le)階段(duan)性的勝利。

充電樁運營商的盈利難題

根(gen)據《電動(dong)汽(qi)車充電基礎設(she)施發(fa)展指南（2015-2020年(nian)）》的(de)要求，至2020年(nian)，我國車樁比(bi)要達(da)到接近(jin)1：1的(de)合理(li)水平。但事實上(shang)，2020年(nian)底，國內新能源汽(qi)車的(de)“車樁比(bi)”為2.9：1（汽(qi)車保有量(liang)492萬(wan)輛、充電樁數量(liang)為168.1萬(wan)臺）。截至2021年(nian)12月，車樁比(bi)為3：1，不降反升(sheng)。

清研華科新(xin)(xin)能源(yuan)研究院高級(ji)分(fen)析師張抗抗表示(shi)，我國電動汽車的爆發(fa)增長期(qi)(qi)比(bi)業界預期(qi)(qi)的更(geng)早(zao)來臨，這造成了充(chong)電樁布(bu)局跟不上的局面。乘聯會(hui)數據顯示(shi)，2021年1-12月，我國新(xin)(xin)能源(yuan)汽車滲透率達14.8%，已超過10%，而10%被公認為新(xin)(xin)興產業發(fa)展由培(pei)育期(qi)(qi)到井噴期(qi)(qi)的一個臨界值。

北方工業大學汽車產業創新研究中心研究員張翔表示，大部分充電樁運營商盈利困難，只有特來電、星星充電等少數頭部企業在部分城市盈利，疊加補貼退坡，導致運營商積極性不高，是公共充電樁建設不足的重要原因。

確實，充電樁(zhuang)(zhuang)(zhuang)運(yun)營(ying)(ying)近年(nian)來普遍面臨利(li)(li)用率(lv)(lv)低(di)、盈(ying)利(li)(li)困難的(de)(de)問(wen)題。有行業分析(xi)師對認(ren)為，充電樁(zhuang)(zhuang)(zhuang)本質上是基礎設施，社會效益大于經營(ying)(ying)收(shou)益，導致(zhi)充電樁(zhuang)(zhuang)(zhuang)本身(shen)盈(ying)利(li)(li)就不(bu)(bu)容易；單樁(zhuang)(zhuang)(zhuang)利(li)(li)用率(lv)(lv)是提升盈(ying)利(li)(li)能力、縮(suo)短投(tou)資回(hui)報周期的(de)(de)關鍵因素之一，但利(li)(li)用率(lv)(lv)的(de)(de)不(bu)(bu)足(zu)又束縛了充電樁(zhuang)(zhuang)(zhuang)盈(ying)利(li)(li)的(de)(de)腳步(bu)。

根據東興證券、中信證券等測算，充電樁盈虧平衡利用率約為8%-9%，而2021年國內公共充電樁平均日有效利用率僅6%左右，這使得充電運營行業整體仍處于虧損階段，僅頭部企業勉強盈利。

其中，特銳德（300001.SZ）旗下特來電在2018年達到盈虧平衡時，平均利用率約8%，2019年平均利用率約9%，已邁過盈虧平衡點。星星充電表示公司到2020年9月已實現持續盈利，至于具體的利用率，公司并未對外公布。

一個顯而易見的問題是，在車樁比3：1的情況下已經出現了利用率不足的情況，若為了降低車樁比而一味加快充電樁的建設，行業盈利難題何時能解決？

中科院院士歐陽明高表示，由于私家車可以在家充電，公共充電樁利用率低是合理的。對此，充電樁建設應以快速充電為重點，吸引用戶，提高利用率，從而增加充電樁運營商的收入。

全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹則認為，由于私家車充電需求小，頻率不確定，單靠私家車謀利是很難的，充電樁運營商應以公交車、物流車等大型充電設備為重點，按需建樁。

近年來，充電運營企業也不斷往這個方向努力。2018年5月，星星充電研發出了500kW液冷大功率充電機，宣稱可以實現充電8分鐘，續航400公里。星星充電的大功率設備主要面向商用的運營車輛，公司董事長邵丹薇表示，現在一個車位輸出的電量是原來的8到10倍，可以幫助運營商分攤很多租金。

特(te)來電(dian)(dian)在2020年(nian)研發(fa)了(le)一體式大功率(lv)液冷充(chong)電(dian)(dian)機，可實現(xian)單槍充(chong)電(dian)(dian)最(zui)大電(dian)(dian)流600A，最(zui)大功率(lv)600kW的高(gao)性能輸出。特(te)銳(rui)德(de)2022年(nian)1月28日在投(tou)資者互動(dong)平臺(tai)表示，公司充(chong)電(dian)(dian)樁(zhuang)可以(yi)為貨(huo)車充(chong)電(dian)(dian)，目前已(yi)經應用。

換電站運營目前談不上“好生意”

作為典型的(de)重資產，換電站(zhan)運營商也遠未到獲利時刻。初(chu)始投(tou)入(ru)成本(ben)高是一個重要(yao)的(de)原因。目(mu)前換電站(zhan)投(tou)建基(ji)本(ben)需(xu)200萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)左(zuo)右的(de)設備+200萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)左(zuo)右的(de)電池，合計成本(ben)差不多在500萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)左(zuo)右。

協鑫能科（002015.SZ）在2021年12月29日的投資者調研中介紹，公司目前換電站是外采的，成本在500萬元左右，其中乘用車的換電站設備投入資金約290萬元，電池成本約20%，另有電力等其他成本。

蔚來一座換電站的建設成本據悉在200萬元左右，但不包括場地租金、設備折舊等費用。此外，第一財經實地走訪蔚來換電站發現，宣稱可實現無人值守的二代換電站仍有工作人員在提供服務，人力成本方面并沒有徹底減少。

奧動新能源方面，公司公共事務中心總經理黃春華此前在接受采訪時表示，廣州最新的4.0版本大旗艦站，一個站有60塊電池儲備，另外需要電力增容和線纜鋪設，加上租金等等，基本投入要1000萬元，“重資產運營，資金壓力大。”

從換電站利用率來看，出于成本考量，國內乘用車換電站和商用車換電站目前一般采用分開建設的方式。不同類型的換電站盈虧平衡點不同。中信證券認為，乘用車換電站盈虧平衡點對應20%左右利用率，商用車換電站盈虧平衡點對應10%左右的利用率。但目前已投運的換電站的利用率普遍達不到這一水平。

以蔚來換電站為例，第一財經了解到，若換電車配備家用充電樁，則可享受4次/月的免費換電；若不選擇配備家用充電樁，則可享受6次/月的免費換電。按照每輛車平均每周換一次電計算，一座換電站大概要輻射350臺車，才能支撐一天50單。

而蔚來二代換電站電池倉數為13塊，最大服務能力312次/日，按照一天50單計算，利用率僅為16.03%（50/312*100=16.03%）。

截至2021年底，蔚來總共上線了近800座換電站，需要28萬輛車才能支撐一天50單的份額。考慮到有部分車主選擇安裝家充樁，再加上有的車主在外固定充電，則意味著蔚來需要超過28萬輛的總銷量，才可能覆蓋換電站成本。而截至2021年，蔚來汽車累計交付量尚不足20萬輛車。

盡管(guan)短(duan)期(qi)盈利堪憂(you)，但在(zai)政策推動、電(dian)動汽(qi)車(che)保有量攀升以及產業資本加速進(jin)入的(de)背(bei)景下(xia)，換電(dian)站(zhan)的(de)風口仍然悄然而至。近日換電(dian)行業交(jiao)流中有業內人(ren)士(shi)表示，當前已有90%以上(shang)的(de)車(che)企認為換電(dian)模式可行，未來會逐步看(kan)到市場實踐中有越來越多電(dian)池的(de)適(shi)配換電(dian)站(zhan)。

通(tong)聯數(shu)據datayes！顯示，截至2021年(nian)11月，國內換(huan)(huan)電(dian)站的保有(you)量僅1192座，預計到2025年(nian)，配套換(huan)(huan)電(dian)站的需求超過28000座。據此測算，2021-2025年(nian)換(huan)(huan)電(dian)站有(you)超過20倍的增長空間，CAGR超過110%。

現有的(de)(de)(de)運(yun)營效(xiao)率和盈(ying)利能(neng)力能(neng)否(fou)支撐(cheng)行業高速的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展？還(huan)(huan)要靠技術的(de)(de)(de)提(ti)(ti)升(sheng)以及(ji)對下游(you)的(de)(de)(de)綁(bang)定。如蔚(yu)來(lai)二代換(huan)(huan)(huan)(huan)電(dian)(dian)站較一代相比，電(dian)(dian)池倉數、最大服務數、充電(dian)(dian)能(neng)力等明顯提(ti)(ti)升(sheng)；協鑫能(neng)科也在力爭(zheng)同(tong)一換(huan)(huan)(huan)(huan)電(dian)(dian)站兼容乘(cheng)用車(che)(che)及(ji)商(shang)用車(che)(che)等多款車(che)(che)型(xing)，努力實現兩個車(che)(che)道同(tong)時(shi)(shi)換(huan)(huan)(huan)(huan)電(dian)(dian)，并與上游(you)共(gong)同(tong)開發(fa)(fa)共(gong)享電(dian)(dian)池包；奧(ao)動新能(neng)源的(de)(de)(de)4.0換(huan)(huan)(huan)(huan)電(dian)(dian)站更是將換(huan)(huan)(huan)(huan)電(dian)(dian)時(shi)(shi)間縮(suo)短到了(le)20秒；寧德時(shi)(shi)代最新推出的(de)(de)(de)EVOGO適配80%純電(dian)(dian)車(che)(che)型(xing)，消費者還(huan)(huan)可根(gen)據不同(tong)里程的(de)(de)(de)需求(qiu)靈活匹配電(dian)(dian)池數量。

行業格局：強者恒強，第三方易勝？

根據通聯數據datayes！，截至2021年底，全國充電運營企業所運營充電樁數量超過1萬臺的共有13家，其中星星充電、特來電和國家電網分別運營25.7萬、25.2萬和19.6萬臺，繼續保持前三的市場地位。整體來看，Top13運營商運營充電樁數量占總量的92.9%，前三家企業合計占比超過60%。

深圳人合資本管理有限公司董事長金偉春認為，充電基礎設施屬于資金密集型行業，在目前盈利前景不明朗的情況下，只有能連續不斷投入巨額資金的企業，才能最后勝出。

事實(shi)上，兩大(da)充電(dian)樁(zhuang)領先(xian)企業特來電(dian)和(he)星(xing)星(xing)充電(dian)近年都在(zai)持續(xu)大(da)力融資。

從2020年(nian)3月份(fen)的(de)A輪(lun)融資(zi)開始，特來電(dian)(dian)在(zai)1年(nian)多的(de)時間里累計融資(zi)已達到(dao)33億(yi)元(yuan)。最(zui)近(jin)的(de)一次是在(zai)2021年(nian)6月，特銳德發(fa)布公告(gao)稱，旗下子公司特來電(dian)(dian)擬通過增資(zi)擴股方(fang)式引(yin)進普(pu)洛斯、國(guo)家(jia)電(dian)(dian)投(tou)、三峽集(ji)團(tuan)等戰(zhan)略(lve)投(tou)資(zi)者。普(pu)洛斯、國(guo)家(jia)電(dian)(dian)投(tou)、三峽集(ji)團(tuan)等戰(zhan)略(lve)投(tou)資(zi)者擬通過其自(zi)身或(huo)旗下基金對(dui)特來電(dian)(dian)進行增資(zi)，本次增發(fa)股份(fen)的(de)價(jia)格為人民幣14.60元(yuan)/股，投(tou)后估值約為136億(yi)元(yuan)，增資(zi)金額(e)合計約3億(yi)元(yuan)。

星星充電也是如此。公司始終堅持“云管端”商業模式，即兼顧硬件設備、充電場站、軟件平臺。2020年9月，星星充電獲得8.55億元A輪融資；同年10月，星星充電母公司萬幫數字能源就開啟了上市計劃。

國網的入局標志著充電樁行業發展進入了一個新階段。天風證券表示，此前充電樁的建設多為民營企業各自圈地為王，注重短期利益，整體布局缺乏長遠規劃，資源分散有待整合。2020年前后，國網緊跟中央指揮，多次強調加快推進充電樁建設，持續發力取得突破。

2021年11月20日(ri)，國(guo)網(wang)電(dian)動(dong)汽(qi)車(che)公(gong)司宣布(bu)國(guo)家電(dian)網(wang)智(zhi)慧車(che)聯網(wang)平臺已(yi)接入充電(dian)樁(zhuang)(zhuang)超103萬個，覆蓋全國(guo)29個省、273個城市，服(fu)(fu)務電(dian)動(dong)汽(qi)車(che)消費(fei)者550萬人，成為(wei)全球覆蓋面最(zui)廣、數量最(zui)多、服(fu)(fu)務能力最(zui)強的充電(dian)樁(zhuang)(zhuang)網(wang)絡。

國家電網的(de)充電樁建設自有其先天優勢。金(jin)偉春表(biao)示(shi)，資金(jin)投(tou)入(ru)量(liang)大、回(hui)報(bao)期較(jiao)長，這(zhe)導致充電樁運(yun)營商行業集(ji)中度高(gao)，將維持強(qiang)者(zhe)恒強(qiang)的(de)競爭格(ge)局。目(mu)前行業仍處于波浪式發(fa)展過程(cheng)中，投(tou)資者(zhe)感覺(jue)市(shi)場需求大量(liang)涌入(ru)，然后(hou)發(fa)現難以盈(ying)利就退出。一段(duan)時間后(hou)調整(zheng)后(hou)，新能(neng)源汽車保(bao)有量(liang)達(da)到一定規模，充電樁運(yun)營商逐步實現盈(ying)虧(kui)平(ping)衡，整(zheng)個(ge)行業才(cai)能(neng)健康發(fa)展。

換電產業方面，截至2021年11月，我國現存換電相關企業6.75萬家，2021年前10月新增換電相關企業3.36萬家，同比增長184.83%。目前行業擁有四類參與者：第三方運營商（如協鑫能科、奧動等）、電池供應商（如寧德時代等）、能源央企（如國家電網等）、整車廠（如吉利、北汽等）。

中信(xin)證(zheng)券最新研報認為，展望長(chang)期(qi)，具備強(qiang)大行業(ye)資源整合能力尤其是在電池標準推動(dong)、地方政府資源積累雄厚的第三(san)方企業(ye)，有望最終(zhong)勝(sheng)出(chu)。

本文網址：//lianghuagongcheng.cn/news/782.html

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